原文作者：Jasper De Maere，Outlier Ventures

原文编译：J1N，Techub News

自 2024 年 3 月以来， 加密货币市场出现大幅度回调， 多数 Altcoin （除了比特币、以太坊等以外的代币），特别是一些相对来说算是主流的 Altcoin 其价格较高点下跌超过 50% ， 但这对刚上市的代币没有受到太大的影响。通过研究 2000 多个代币发行案例， 我们发现处于早期并且融资规模在百万美元的项目，其原生代币价格能保持稳定，走出独立于大盘的走势。

总结要点

• 在 Web3 的私募市场中， Pre-Seed 轮和种子轮投资规模在百万美元左右，同时融资过程耗时较长的项目，其获得下一轮融资的时间间隔会更长，获得融资金额更少。

• 根据对 1 月至 4 月的市场的观察，我们发现投融资市场对大盘涨跌的反应有滞后性，也就是说在大盘大涨之后的一个月，才会涌现大量投融资。

• 今年以公售的方式进行代币发行占据主导地位， 占年初至今所有代币发行的 81% 。甚至没有一个赛道私募的项目能比公售的项目多， 这表明公售受到市场强烈青睐。

• 由于项目在完成不同阶段的融资后，每个阶段的估值数据差异太大， 又因为这些项目在披露信息时往往带有主观偏见，所以无法从中得出有意义的结论。

融资规模与赛道成熟度

Web3 本身并不是一个行业， 而是一种正在改变全行业的技术堆栈。同时 Web3 中没有任何两个赛道是相同的。创始人的背景不同以及项目所提供的区块链解决方案不同。因此，Web3 的各个赛道都对资本有不同的要求。为了让大家更清楚各个赛道对资本的需求，我们将融资规模与各赛道融资阶段相结合，时间区间为 2024 年初至 8 月 11 日，然后得到一个图表：

• X 轴：项目进行融资的阶段。

• Y 轴：项目的平均融资额。

• 气泡：气泡大小代表项目的融资笔数。

左下至右上对角线划分黄色和蓝色区域，蓝色代表融资相对较少的赛道， 黄色代表资本密集型赛道。

2024 年各赛道融资阶段和规模图

代币融资

我们根据年初至 8 月 11 日的数据，一共研究了 375 个项目， 这些项目要么进行了公私混合的代币发行模式， 要么使用非稳定币进行融资。

纵观过去一年，加密货币市场共上市了 375 个代币，其中通过私募的有 70 个，通过公售的有 305 个。我们通过将代币上市的数量和 Altcoin 市值的涨跌幅做成一张图表，可以看到， 代币上市的数量和 Altcoin 市值的涨幅是呈现正相关的，当 Altcoin 的市值处于上涨趋势时， 代币上市的数量会在次月急剧上升。过去几个月， 由于假期休息日多以及市场表现不佳， 导致活动减少。

我们报告了 2024 年初至今的加密货币行业的所有融资数据。不过在收集数据的过程中存在一些问题，接下来进行说明。

在我们的数据中， 有 1392 家公司会同时在多个渠道登记其融资信息， 其中有两种情况：

• 公司一年内进行了多轮融资。

• 公司同时进行了传统风险投资和链上代币融资。

以下是一些最常见的融资组合。最常见的是加速器和种子轮， 这是有道理的， 因为加速器的孵化计划有助于降低项目方商业模式的风险， 而项目方通常会选择在筹备 Pre-Seed 轮或种子轮融资的时候加入加速器。我们还看到公售代币轮融资与战略或种子轮融资同时进行， 通常在发布前或发布时与 TGE 同时进行。此外， 今年只有四家公司同时完成种子轮和 A 轮融资。